首批主动ETF正式获批：最快本周五启动发行，单只募集上限20亿元 - 赛前分析

国内主动型ETF产品即将正式落地。

10月19日，首批18只主动管理ETF获得监管批准。中国证监会主席吴清在当天举行的2026金融街论坛年会开幕式上指出，此举是促进基金产品创新的关键步骤，同时能为市场带来更多新增资金。

据《财经》新媒体从行业内部获悉，这批产品预计最快于本周五开始发行，每只产品的募集规模上限设定为20亿元。

12只产品名称发生变更

从首批主动ETF的上市地点看，上海证券交易所和深圳证券交易所各有9只产品。

上交所方面，产品包括：易方达品质均衡主动管理ETF、华夏质量甄选主动管理ETF、华泰柏瑞价值精选主动管理ETF、汇添富均衡策略智选主动管理ETF、华安均衡慧选主动管理ETF、招商价值智选主动管理ETF、永赢景气均衡主动管理ETF、平安红利景气主动管理ETF、摩根大盘成长主动管理ETF。

深交所方面，产品包括：南方均衡配置主动管理ETF、富国价值优选量化选股主动管理ETF、鹏华价值臻选主动管理ETF、国泰鑫汇均衡收益主动管理ETF、天弘均衡量化选股主动管理ETF、工银瑞信红利主动管理ETF、华宝均衡精选主动管理ETF、建信均衡优选主动管理ETF、大成红利智选主动管理ETF。

从最终获批名单看，有12只产品的名称相较于上报阶段有所调整。其中，易方达、永赢、华安、南方、建信、华宝6家基金公司旗下产品名称均加入了“均衡”字样；天弘、汇添富、富国3家基金公司旗下产品名称突出了“量化”特征；摩根和平安旗下产品则分别强调了“大盘”和“红利”；华夏旗下产品名称进行了简化，去掉了“价值”二字。

整体而言，首批产品聚焦于市场容量较大的稳健型投资策略。其中，均衡策略9只、价值策略4只、红利策略3只、质量策略1只、大盘成长策略1只。

在选股策略上，13只产品采用基本面主动选股策略，依靠基金经理的深度研究进行精细化投资；5只产品采用量化策略，其中富国、天弘旗下产品为纯量化策略，汇添富、招商、大成旗下产品为“量化+基本面”融合策略。

主动ETF的四大优势

作为创新型基金品种，国内主动ETF的推出具有重大意义。

“这是国内基金行业发展历程中的一个里程碑式事件。”华泰柏瑞基金主动权益投资部联席总监表示，过去十多年，国内ETF市场经历了从无到有、从小到大的发展，规模持续增长，品种日益丰富。但客观来看，ETF的扩张主要集中在被动指数型产品，主动管理领域长期缺席；国内主动基金仍以传统的场外开放式产品为主。

从全球视角看，主动ETF已成为国际资管市场中增长最快的品类之一。华夏基金引用彭博数据显示，截至2026年6月30日，全球主动ETF总规模达到2.5万亿美元，自2016年以来，其复合年均增长率达49%，远超整体ETF市场22%的增速。

主动ETF本质上将主动管理的“基因”与ETF的“外衣”合二为一。华夏基金指出，与传统被动指数ETF不同，它不再受指数成分股限制，基金经理可以根据宏观研判和个股研究自主选股、动态调整持仓，以追求超越业绩基准的Alpha收益为核心目标；与传统场外主动基金不同，它在证券交易所上市交易，投资者可在交易时段内实时买卖，并享受ETF的全部交易便利。

华夏基金认为，境外市场的发展经验表明，主动ETF能够有效匹配保险、养老金等中长期资金以及场内个人投资者的主动投资需求，是未来公募基金行业格局演变中的“关键因子”。

在杨景涵看来，相比传统场外主动基金，主动ETF具备多重优势。

一是透明度大幅提升。主动ETF每个交易日需通过PCF披露前一交易日完整持仓，而传统场外产品仅每季度末公布前十大持仓。以往，投资者在季度中期可能面对基金经理已调仓，但只能依赖滞后信息做出判断，信息更新不及时，运作理解困难。主动ETF“所见即所得”的全透明机制，使投资者可实时跟踪基金经理的最新操作，有效降低信息成本，增进信任。

二是费率具有竞争力。主动ETF的综合费率明显低于传统场外主动产品，符合全球公募基金费率下行的趋势，长期节省下来的费用有望转化为投资者的实际回报，提升持有体验。

三是交易机制灵活高效。主动ETF兼具ETF的二级市场买卖与一级市场申赎的双重便利，打破了传统主动基金仅能以当日基金净值申赎的单一模式，为投资者提供了更高效的流动性管理工具。

四是运作更为稳健。ETF的场内实物申赎机制使大额申赎通过一篮子股票交割完成，无需被迫在二级市场卖股，有望降低净值冲击和交易成本，有利于基金经理更从容地执行既定策略，更好保护持有人利益。

本文来自“《财经》新媒体”，作者：蒋金丽，编辑：蒋诗舟，36氪经授权发布。